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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》 8.3 财务报表的调整

8.3 财务报表的调整由于会计准则和报告要求的差异，财务报表在全球范围都有差异。这种调整做法的目标是整理财务报表，以便修正一次性科目、提供可比的比率，并就错误记入的资产……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》8.2 倍数估值法

8.2 倍数估值法虽然贴现现金流模型法是理论上基础扎实的方法，但在实际应用中却易于出错——因为必须做企业发展状态的综合估算，而且，参数的变化对最终价值会产生很大的影响。……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》8.1 贴现现金流模型法

8.1 贴现现金流模型法通过贴现未来现金流，贴现现金流模型法可以确定公允的公司价值。按照这个理论，在很大程度上，公司的权益价值和企业价值取决于它未来的现金流及其合理的贴……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第8章公司估值

就企业估值而言，经理人和投资人都必须清楚：会计数字只是开始，不是结束！——沃伦·巴菲特公司估值是致力于推导公司公允价值之策。确定这种公允价值，有不同的方式方法，但它们带来……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.9 企业价值/销售额（EV/sales）

7.9 企业价值/销售额（EV/sales）企业价值/销售额把企业价值与同期的总销售额关联起来。这个比率值可视为已经熟知的市销率的对应值，它的计算方法如下：因为这个比率一般受波动性……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.8 企业价值/自由现金流（EV/FCF）

7.8 企业价值/自由现金流（EV/FCF）在企业价值范畴里还有另一个比率，它是从企业价值与息前自由现金流的相对关系上看待企业价值。迄今为止，本书还只是把自由现金流与股东权益联系……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.7 企业价值/息税前利润（EV/EBIT）

7.7 企业价值/息税前利润（EV/EBIT）企业价值/息税前利润阐述的是相对于一家公司经营利润的企业价值。息税前利润是指扣除利息和税款之前的利润。相比于息税折旧摊销前利润，在这……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）

7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）息税折旧摊销前利润表述的是调整过折旧和摊销（非现金费用）的经营利润。息税折旧摊销前利润大体上相当于总现金流量。它衡量的收益……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.5 企业价值法

7.5 企业价值法前述的估值比率把公司的市价总值与股东相关的业绩指标关联起来。除了股东权益市值（即市价总值）外，企业价值法也考虑负债和所持现金的市场价值。这种方法源于这……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.4 市销率

7.4 市销率由于借助净利润（市盈率）、面值（市净率）和现金流（价格与现金流比率），已经确定了当期的估值水平，那么，下一步就是用公司的总收入评估它的价值。市销率（或价格营收比率）是借助……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.3 价格与现金流比率

7.3 价格与现金流比率在迄今为止的章节中，主导的哲学都是强调现金流的意义，并在与诸如息税折旧摊销前利润或净利润的比较中，突出现金流的重要性。不过，在利用估值倍数时，现金流……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.2 市净率

7.2 市净率在市盈率把利润指标与当期市场估值进行比较时，作为静态估值倍数的市净率则会进一步打开人们的视界。这个比率着力表现溢价——市场支付给净资产（如公司面值或每股……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》7.1 市盈率

7.1 市盈率市盈率表现公司（相对于其利润的）当期市场估值。例如市盈率为10意味着公司的当期定价是其过去年份（历史市盈率）或未来年份（预测市盈率）净利润的10倍。如果一家公司被整……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第7章估值比率

何为愤世嫉俗者？就是哪些知晓万物价格，却对价值浑然不知的人。——奥斯卡·王尔德股票价格本身就是一种绝对价值，因此，就公司估值而言，股价就没有意义了；而估值比率则是用于比较……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》目录6.3 小结

6.3 小结看着这些可选的分配方式，一个问题油然而生：哪种分配政策最好呢？答案因情况而异。这里我们删繁就简，总结了如下规则。·企业应该留存利润——只要有赚钱的投资机会，或存……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》6.2 股份回购

6.2 股份回购股份回购是利润分配的第二种主要形式。从公开市场回购自家股份，或是被注销，或是作为并购货币以库存股票形式持有。若是注销，等于减少了发行在外的总股份数量，提升……

09-26 40 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》6.1 红利

6.1 红利利润分配的可能性之一是派发红利。红利通常是定期派发，数量一般取决于本期可动用的利润。在美国，季度派发红利是常见的做法，而多数欧洲公司则是基于年度或半年度进行……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第6章利润分配政策

你知道哪件事能使我高兴吗？就是看到我那纷至沓来的红利。——约翰D.洛克菲勒优秀的企业往往会创造超额的回报。换言之，它们的年度利润超过了为保持竞争力所需的年度投资额。……

09-26 29 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.9 管理

5.9 管理对管理的评估充满了不确定性，多半凭感觉。不过，凭借一些经典的行为模型（如“势力扩张型”和大嘴型），还是能对公司的管理形成一个完整的理解。你可以起步于过往的面试记……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.8 竞争战略

5.8 竞争战略除了五力模型外，哈佛大学教授迈克尔·波特还提出了经营战略的概念。而且，这种公司经营战略是由教授的五力模型推导出，目的在于帮助企业夯实它的市场地位。波特提……

09-26 44 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.7 波士顿分析模型

5.7 波士顿分析模型要想做综合分析，企业必须具备下述条件：①企业在自己的能力范围内运作；②企业展示出了适配的基本特征；③框架条件没问题。第一步是把公司细分为业务单元，如按……

09-26 118 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.6 SWOT分析

5.6 SWOT分析利用从企业和环境分析得到的结果，你现在可以进行SWOT分析了。SWOT分析旨在描述下述因素的理想组合：公司内部优势和劣势，外部机会和威胁。这里用美国运通公司的例……

09-25 75 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.5 行业和企业分析

5.5 行业和企业分析 SWOT分析考虑的是企业或行业的内部优势和劣势，以及外部的机会和威胁。在企业和行业分析的基础上，再借助于波特的五力分析，能够更加准确地界定外部影响。就……

09-25 35 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.4 信息获取

5.4 信息获取为了获得对企业市场和竞争领域的真知灼见，有许多的信息资源可用。第一个获取信息的点应该永远是行业协会。这通常是一手信息，是深入研究的基础。宏观经济数据的……

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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》5.3 框架条件

5.3 框架条件一旦确信这家企业的所为是在它的能力范围之内，而且，它也表现出了“护城河”的迹象或一个独特的卖点，那么就应该来分析框架条件。作为起步，你必须熟悉公司所处的市……

09-25 39 阅读详情