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股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》4.4 流动比率或运营资本比率

4.4 流动比率或运营资本比率流动比率（也称为运营资本比率）是整个流动资产（或流动资金+应收账款+存货）与流动负债之比。这个比率的目标值应该在120%~170%。为何是这个目标值？流动……

2020-09-24 35 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》4.3 速动比率

4.3 速动比率即由于应收账款可以用打折方式（如通过保理业务）相对较快地转换为现金，所以，速动比率通过增加现有应收账款的方式扩展了现金比率。把这些资产“快速”转化为现金是……

2020-09-24 26 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》4.2 现金比率

4.2 现金比率现金比率是公司的现金、流动资产和证券（都是能够易于快速变现的资产）与公司流动负债之比。这个比率（像速动比率和流动比率）源自一个概念：短期负债要能被足够多的变……

2020-09-24 20 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》4.1 应收账款天数和应付账款天数

4.1 应收账款天数和应付账款天数应收账款天数（DSO）显示公司需要多少天才能从客户那里收回账款。因而，在应收账款天数增加时，说明应收账款管理的恶化。这个数值的不断增大会削减……

2020-09-24 30 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第4章运营资本管理的比率

以长期之规制当期业务，是一种误导。从长而论，我们都完蛋了。——约翰·梅纳德·凯恩斯拥有一家产品实际交付前就收到货款的企业——当然很有价值。在所购产品入库数月后才付……

2020-09-24 30 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.11 商誉比率

3.11 商誉比率在沃达丰公司以创纪录的1120亿英镑并购了曼内斯曼公司的六年之后的2006年，这一英国移动通信提供商宣布税后净亏218亿英镑！到底发生了什么？这家英国公司高估了曼……

2020-09-23 34 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.10 权益/固定资产比率权益和长期负债总额与固定资产比率

3.10 权益/固定资产比率权益和长期负债总额与固定资产比率根据会计指导原则，企业的非流动资产相应地要与其长期资金相匹配，而它的流动资产要与其短期资金相匹配。所以，为了给……

2020-09-23 24 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.9 流动（非流动）资产与总资产比率

3.9 流动（非流动）资产与总资产比率流动资产占总资产比重越大，则公司的运营空间越大。根据定义，流动资产是期限不足12个月的资产，所以，流动资产与总资产比率高，则表明企业适应性和……

2020-09-23 58 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.8 现金消耗率

3.8 现金消耗率就快速成长的年轻公司而言，它们的资本需求和固定成本往往超过自己的经营性现金流和利润。因为快速发展通常伴随着大额的运营资本投资（如为确保存货的充足），所以，……

2020-09-23 36 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.7 生产性资产投资比率

3.7 生产性资产投资比率生产性资产投资比率是基于类似目的但更为动态的比率，它将年资本支出与折旧费用进行比较。一般说来，增长与投资相关联。如果投资（资本支出）超过年折旧，则……

2020-09-23 28 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.6 资产折旧比率

3.6 资产折旧比率一般来说，较低的资本支出比率是一项竞争优势或是竞争优势之下的产物。然而，这种情况也可通过人为减少投资来实现——这是一种不可取的做法。即使那些资本需……

2020-09-23 24 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.5 资本支出比率

3.5 资本支出比率假设你拥有一家公司，年利润为500万美元。但是，为了达到盈利目标并保持竞争力，必须每两年投入1000万美元用于购买新设备。因此，虽然在不断盈利，但这些钱却无法从……

2020-09-23 42 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.4 净负债/息税折旧摊销前利润

3.4 净负债/息税折旧摊销前利润净负债与息税折旧摊销前利润比率是将公司的净负债，即金融负债扣除库存现金，与利息、所得税和折旧之前的利润相比。息税折旧摊销前利润（EBITDA）可……

2020-09-22 39 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.3 动态资本负债比率

3.3 动态资本负债比率这一比率表示在全部自由现金流用于偿还金融负债时，所需的理论清偿期限（以年计）。因为自由现金流波动较大，所以，应该采用过去几年内的合理平均值。相对于资……

2020-09-22 25 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.2 资本负债比率

3.2 资本负债比率资本负债比率是衡量财务稳定性最重要的一项指标。该指标表述净金融负债（即金融负债-现金及现金等价物）占股东权益的比例。由于金融负债、库存现金及股东权益……

2020-09-22 24 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》3.1 权益比率

3.1 权益比率权益比率表述总资产中有多大比例是通过股东权益资金购买的。权益比率高的公司，通常被认为采用了保守的融资策略，因为权益比率越高，公司所用杠杆就越低。与股东权……

2020-09-22 32 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第3章财务稳定性比率

唯有变化才是永恒、永续和不朽的。——亚瑟·叔本华一项长期投资需要满足两个基本标准：第一，它应该滋生合理的已投资金收益率（相关指标已在第2章介绍）；第二，一家企业必须有稳固……

2020-09-22 15 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.7 经营性现金流收益率

2.7 经营性现金流收益率经营性现金流收益率（OCM）表示每一美元的收入中实现了多少美分的经营性现金流。相比其他比率，这是一个最理想的指标。这里适用的法则很简单：越多越好。经……

2020-09-22 23 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.6 已占用资金收益率

2.6 已占用资金收益率已占用资金收益率（ROCE）表示公司所投资金的效率。它是由非流动资产加净运营资本而得出，其中净运营资本等于运营资本减去现金及现金等价物。已占用资金=非……

2020-09-22 29 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.5 资产收益率

2.5 资产收益率根据净利润等其他业绩指标，投资收益率的运用有不同表现形式，比如更为清晰直观的资产收益率。资产收益率考虑了净利润和利息费用的因素，同时，将这些因素与股东和……

2020-09-22 24 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.4 资产周转率

2.4 资产周转率资产周转率深刻地揭示了一家公司总资产的利用效率。资产周转率高，表明资金迅速回流到公司，相同营业规模所需的资金投入相应也少。因为商业模式与资本需求之间……

2020-09-21 16 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.3 息税前利润率和息税折旧摊销前利润率

2.3 息税前利润率和息税折旧摊销前利润率一些教材通过在分子上加回企业所得税和利息费用，来改进净利润率的计算公式；如果税负越低，则公司每单位收入的利润就越高，所以，低税负的……

2020-09-21 27 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.2 净利润率

2.2 净利润率净利润率表示每一美元的销售收入能创造多少美分的利润。需要特别说明的是：净利润率很高的公司，通常具有卓越市场地位、严格的成本控制能力和较低的负债水平。因……

2020-09-21 33 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》第2章收益率和盈利能力的主要比率

时间是平庸企业之敌，是卓越企业之友。如果你企业的资本收益率是20%~25%，那么，时间就是你之良友；如果你投资于收益率低的企业，那么，时间就是你的宿敌。——沃伦·巴菲特利润最大化……

2020-09-21 19 阅读详情

股票书籍《估值的艺术：110个解读案例》2.1 净资产收益率

2.1 净资产收益率净资产收益率（ROE）体现股东投入资本的回报。为计算这一重要比率，要将净利润与经营年度的股东权益平均数进行比较。计算过程中，有一个重要的点要注意：只能采用净……

2020-09-21 25 阅读详情

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